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黄金太阳2资管行业套利不再 理财子公司净资本管理划两条

“理财子公司对标准化资产的风险权重为零,实际上非常明确地界定了理财子公司未来的发展方向,把银行理财从原来传统的资金池的管理模式,转向真正意义上的资产管理者。”

国家金融与发展实验室副主任曾刚表示,“对银行理财子公司而言,将会向资产管理行业方向发展;从国家层面看,有助于金融市场的发展,有助于优化金融结构,直接融资会得到进一步促进。同时理财子公司作为长期机构投资者,可促进资本市场的健康可持续发展”。

理财子公司净资本管理应当符合两方面标准:净资本不得低于5亿元人民币,且不得低于净资产的40%;净资本不得低于风险资本,确保理财子公司保持足够的净资本水平。

市场期待已久的《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)(征求意见稿)》(下称《净资本管理办法》)来了。

该办法称,理财子公司净资本管理应当符合两方面标准:净资本不得低于5亿元人民币,且不得低于净资产的40%;净资本不得低于风险资本,确保理财子公司保持足够的净资本水平。

值得注意的是,《净资本管理办法》将理财资金投资股票、符合标准化金融工具特征的衍生产品等所对应的风险资本的风险系数设置为零。

“净资本管理是理财子公司,乃至资管行业最重要的指标,管理办法的推出对理财子公司的健康发展、审慎经营具有重要意义。国家金融与发展实验室副主任曾刚对第一财经记者表示,另外,此次《净资本管理办法》充分借鉴同类资管机构的净资本监管要求,防止监管套利的产生;更为重要的是,为银行理财子公司指向了未来发展的路径,促使银行理财从过去的融资通道走向真正的资产管理。

资管行业套利不再

理财子公司净资本管理主要包括净资本、风险资本以及净资本监管标准等三方面内容。

在净资本方面,理财子公司净资本计算表的项目设定及扣减比例,主要参照了基金管理公司子公司、证券公司、信托公司等同类资管机构的相关监管规定,具体包括:应收账款扣减、其他资产扣减,或有负债扣减和监管认定的其他调整项目等。

风险资本包括自有资金投资风险资本和理财业务对应的资本,自有资金投资风险资本要求,根据《理财子公司办法》规定的自有资金投资范围,对现金及银行存款、拆放同业、固定收益类证券和本公司发行的理财产品等四类资产计算对应的资本要求。

理财业务对应的资本要求为,对理财产品投资主要涉及的现金及银行存款等、固定收益类证券、非标准化债权类资产、股票、未上市企业股权、衍生产品、商品类资产、公募证券投资基金等11类资产计算对应的资本要求。

在风险系数上,对于理财子公司的自有资金投资、理财业务及其他业务,依照国务院银行业监督管理机构规定,对各类资产赋予的相应权重。理财资金投资资产为按照穿透原则确定的底层资产(公募证券投资基金除外)。风险系数具体数值参考了同类资管机构的系数设定,并结合理财子公司实际情况对部分风险系数进行了相应调整。

曾刚称,当前,不少银行理财子公司已经开业,需要有相应的监管规则,为保证理财子公司不偏离主业,监管制度的完善是必不可少的。而净资本管理是其中最重要的监管规则,管理办法的推出对银行理财子公司顺利开展业务、健康可持续发展、审慎经营有重要意义。

对于规则的制定,曾刚表示,从国际范围来看,资管行业净资本的管理是通行的。在制定过程中,需要考虑和其他资管机构的可比性,现在国内其他类型的资管机构,包括信托、证券、基金子公司都已有相应的净资本管理规则。资管新规之后,资管行业统一监管,为了保证所有机构在同一起跑线上公平竞争,监管把理财子公司和其他机构在风险权重计算方面保持了一致,防止起跑线不公平以及监管套利的产生。

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