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如何买卖纸黄金债转股资金到位率大幅提升 国寿参与债转股金额达580亿元

本报记者 冷翠华

中国人寿12月11日在中国保险行业协会披露信息,其斥资80亿元投资中电投核电有限公司(下称“中电核”),占中电核股权的26.76%。

这是中国人寿参与市场化债转股的又一个案例。事实上,今年以来,银行、保险等机构参与市场化债转股的积极性都有所提高,最有力的例证是,债转股的资金到位率从2017年年底的8%左右提升到目前的25%。

业内人士对《证券日报》记者表示,保险资金与债转股项目的资金需求有较高的契合度,但也需要选择合适的参与方式,注意其中的风险。同时,还需要完善相关政策,使险资参与债转股项目全流程顺畅。

中国人寿

80亿元入股中电核

中国人寿参与市场化债转股再添一笔。12月11日,该公司公告称,斥资80亿元投资中电核26.76%的股权。

据了解,中国人寿此次对中电核的增资款用于偿还债务,助力企业降负债去杠杆,为中电核绿色创新发展提供有力支持,提高企业核心竞争力,并促进国家电投核电业务长远发展。这是中国人寿落实《关于市场化债转股的指导意见》、《关于保险业支持实体经济发展的指导意见》等文件精神,支持实体经济发展的重要举措。

事实上,这并非中国人寿首次参与债转股项目。此前,中国人寿资产管理公司已经实施了中石化川气东送、陕煤集团、中国重工(601989,股吧)、中国华能和黄河基金等5单债转股项目,总规模达500亿元,加上此次投资80亿元的中电核项目,其参与债转股总金额达580亿元。

国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生指出,保险机构尤其是寿险公司的负债期限较长,与不良资产处置业务周期较长的特点较为匹配,寿险资金可以成为不良资产处置市场中的重要资金提供方。同时,不良资产处置业务的跨周期特征也有利于缓解长期保险资金的配置压力,有利于保险资金更好地服务实体经济。

《证券日报》记者在采访中了解到,目前对债转股研究较多、参与意向较强的险企主要是大型险企,而中小险企则相对谨慎,更青睐收益稳定的长期投资或进退较为灵活的中短期投资方式。

债转股资金

到位率达25%

鼓励相关机构参与市场化债转股的政策已开始显现成效。“签约多、落地少”的现象有所改善,资金到位率明显提升,目前已达25%左右。

东方证券分析师潘捷认为,近期有关债转股的关注度有所提升。从已签约的项目来看,市场化债转股多由银行系子公司主导实施。银行不得直接债转股,而是以设立债转股子公司的方式进行。

2016年11月份以来,五大国有银行先后公告发起设立债转股子公司,开展债转股业务。此后,股份制银行、四大资产管理公司、保险公司等相关机构也开始布局债转股业务。

11月19日,国家发展改革委、银保监会等五部门联合发布的《关于鼓励相关机构参与市场化债转股的通知》,进一步明确允许符合条件的保险集团(控股)公司、保险公司、保险资产管理机构设立专门的实施机构从事市场化债转股;同时,该通知明确允许保险机构设立私募股权投资基金开展市场化债转股。

从2016年10月份国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及《关于市场化银行债权转股权的指导意见》开始,近两年相关部门陆续发布了多项政策鼓励和支持市场化债转股,包括扩大参与机构主体和转股债权的范围,鼓励多种市场化运作模式,为市场化债转股提供资金支持等。

在扩大参与机构方面,允许保险业实施机构设立私募股权投资基金开展市场化债转股,并鼓励银行、信托公司、证券公司、基金管理公司等依法依规发行资产管理产品参与市场化债转股,支持外资设立私募股权投资基金开展市场化债转股业务,进一步扩大市场化债转股实施机构的范围。

在运作模式方面,鼓励多种市场化的运作方式,如收债转股、发股还债、设立私募股权投资基金等。

今年以来,债转股的项目推进情况也有所改善。根据发改委官方微博12月5日消息,据初步统计,目前市场化债转股签约项目总数达226个,到位金额4582亿元,资金到位项目数142个,资金到位率25%。其中,地方国有企业签约130个,到位金额2291亿元。2018年以来,市场化债转股签约项目总金额1711亿元,参与债转股的民营企业显著增加,今年签约金额达250亿元。

对比来看,据发改委统计,截至2017年年底,各类债转股的投资机构已与102家企业签署市场化债转股框架协议,协议金额超过1.6万亿元,但已落地债转股项目金额仅1200多亿元,项目落地率仅有8%。可见,今年的债转股项目落地率已大幅提升。

业内人士认为

尚需完善配套政策

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