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黄金T+D再刷27个月新高 FED需就一大事项摆明态度

  周三(2月20日),黄金T+D收盘上涨0.57%至292.36元/克,再次刷新逾27个月来高点至293.1元/克。白银T+D收盘上涨0.54%至3737元/千克。由于金价突破了重要的阻力位,现货黄金市场创下的10个月新高可能是金价再度上行趋势的开始。随着贵金属市场出现新的动能,一些分析师表示,金价突破去年每盎司约1365美元的高位只是时间问题。随着美元在经济不确定性和低利率环境下难以找到动能,黄金将继续受益。北京时间本周四凌晨3点公布的美联储会议纪要受到极大关注。

  美联储公布1月货币政策会议纪要(因恶劣天气美联储暂停办公,会议纪要媒体闭门发布会取消,但会议纪要本身将如期发布)。

  北京时间本周四凌晨3点公布的美联储会议纪要受到极大关注

  北京时间明天凌晨3点,美联储将公布1月会议纪要,这将是本周最大的风险事件,市场极为关注。对于美联储暂停加息,市场的预期已经非常高,但对于美联储缩表,则有着很大的不确定性。目前美联储资产负债表上还有4万亿美元的债券,每个月下降约500亿美元左右。从开始缩表至今,美联储的资产负债规模已经减少了超4000亿美元。

  眼下市场关心的是美联储还会持续缩表多久。野村首席经济学家Lewis?Alexander表示,此次公布的1月会议纪要将会确认美联储将在今年年底结束缩表。不少美联储官员都表达了今年年底是可能结束正常化的节点。

  缩表意味着美联储存款准备金也一同减少,目前其准备金约1.64万亿美元。不少市场人士认为,准备金最终会下降到1万亿美元左右水平。花旗银行美国利率政策主管Jabaz?Mathai表示,一旦准备金下降到1.1万亿美元,正常化就将结束。虽然美联储官员们一直表示缩表不会为市场带来大影响,但市场的反应却并非如此。

  Mathai认为,由于增长风险在加剧,美联储必须要确认紧缩政策不会影响金融环境以及经济状况。我们认为,量化宽松QE和之后的紧缩政策QT一直通过给出的信号带来影响,现在美联储给出信号表示紧缩政策即将结束,那么就是美联储已经准备好在不远的将来降息了。

  自上个月美联储(Federal?Reserve)暗示将在可预见的未来暂停加息周期以来,大宗商品分析师对黄金的看法变得更加乐观。分析师指出,“耐心的”美国央行将保持低利率,并减少对美元的支撑作用。经济学家还表示,经济风险上升和对全球衰退的担忧加剧,也将给股市带来压力。

  大宗商品构筑长期底部,黄金表现同步

  与黄金近期明显的上升趋势不同,追踪19种不同商品的CRB指数仍受制于2016年底部以来的上升趋势线;CRB商品指数在去年12月跌破了上述趋势线支撑,现在该支撑转为重大阻力。Bullion?Exchanges认为,最好的情况是大宗商品将进入一段时间的盘整,可能会持续12至18个月。虽然上述短期前景对商品投资者来说仍具挑战性,但这符合其长期展望。CRB指数当前的弱势属于一长达12年的底部形态的一部分。

  CRB指数目前处在这一下降楔形形态的末端。虽然该形态在市场下跌期间形成,但往往代表着价格底部。多数情况下,该形态的向上破位意味着买家力量最终压倒卖家;Aaron预计,任何进一步的下跌,无论触及还是跌破2016年底部,都将代表大宗商品长期熊市的最终低点。需要指出的是,破位并不代表新牛市会马上从底部开始,但至少主要下跌趋势将随之远去。经历熊市之后,大多数商品会形成一段横向整理,然后迎来新一轮牛市。

  金甲虫指数(HUI)是判断黄金价格走向的一个领先指标,该指数集中了美国16家最重要的大金矿公司,而投资该指数的基金和各大机构均为专业研究黄金矿的公司,所以该指数的涨跌显示出各大基金机构,以及专业的矿产公司对黄金价格的判断。

  黄金往往倾向于按自己的节奏走,但过去一段时间,黄金与大宗表现同步上涨,另外在过去十年中,白银和铂金与CRB指数呈现高度相关。虽然对白银和铂金投资者来说这是具有挑战性的十年,不过总体而言大宗商品很快将进入稳定。

  白银ETF持有量触底,短期内或开始增长

  分析师Boris?Mikanikrezai指出,美国宏观数据的恶化在短期内给美元施加了下行压力。在这种宏观背景下(美元走低、美国实际利率下降),白银货币需求激增,往往有利于白银价格走强。

  自2018年9月以来,Comex白银的净投机持仓大幅增加,从-4506吨(2018年9月4日)上升至+8402吨(2019年1月8日),使得Comex白银价格出现强劲反弹。目前约有26%的未平仓合约,仍然远低于其2002年5月建立的61%的历史高位。这意味着在接下来几个月内投机者有足够的空间扩大其Comex白银的净多头持仓。这将导致Comex白银价格显著升值。

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