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保险行业:产品转型提价值 需求挖掘拓空间_国际金价今日黄金价格

供给转型、需求挖掘、投资向好、估值优势突出,坚定推荐保险板块

保险行业正处于从产品供给端转型向需求端挖掘的过程,长期储蓄险与保障险的结构逐步优化,推动价值稳步抬升。此外健康保障缺口较大,对于存量客户的需求挖掘,以及增量客户的积极开发,将有效推进保费增长。投资端来看,长端利率中枢窄幅震荡,权益市场大幅改善的环境下,投资回报正效应有望逐步显现。当前时点负债优化、投资向好、估值优势突出,是中长期底仓配置优选板块,坚定看好保险股投资机会,重申板块推荐,个股精选行业龙头标的,新华保险中国太保中国人寿

产品转型:以价值提升为导向,多元化产品布局

供给端来看,各大险企开门红积极调整,新单增速一改去年乏力局面,以价值提升为导向,长期储蓄险和保障险的结构逐步优化,推动寿险价值稳健提升;车险保费稳健增长,综合成本率维持优异水平,去年税率负面影响逐步缓释,基数效应下业绩表现有望超预期。我们认为产品转型仍将继续推进,业务质态加速改善,价值率稳健上行夯实未来增长基础。

需求挖掘:以业务扩张为推手,实现保费稳步提升

需求端来看,居民财富配置需求旺盛,保险产品受益于低风险收益稳健的特性而更具配置价值。需求挖掘取决于代理人渠道的推进与交叉金融的业务协作,短期险获客与老客户加保将有效提升客户粘性,有效推进保费增长,利于队伍结构稳定。此外健康保障缺口较大,虽新增件数大幅提升,但件均保额仍整体偏低,户均保障压力较为突出。90后保障意识提升,转化周期逐步缩短,未来健康险配置需求有望逐步得到体现。非车险业务增长动能强劲,潜在市场空间广阔,有望成为财险业务新的业绩增长极。

投资端回暖有望产生正效应,大资金入市更添市场活力

权益市场回暖推动总投资收益率大幅抬升,保险股的β属性赋予其较为可观的绝对收益。利率中枢波动环境下,利差损风险的缓释有望推动估值持续修复。在利率与权益双重改善的环境下,去年投资回报差异产生的负贡献有望消除,今年政策预期刺激下的正效应有望逐步显现。境外资金对保险股具有较强偏好,大资金入市有望激发市场活力,利好估值处于低位的保险板块,有望成为更多投资者的底仓选择。

甄选个股:精选行业龙头标的,推荐新华保险、中国太保和中国人寿

保险板块负债端、投资端的逐步改善,叠加低估值优势,为中长期底仓配置的优选板块,个股推荐行业优秀龙头标的,保障险占比高、负债结构优异的新华保险;业务结构优化、综合保险布局的中国太保,以及NBV大幅增长,管理层履新后加速改革的中国人寿。

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